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日优游登陆消费 作者:市值观察 2020-11-23 17:54
[亿欧导读]

桃李扩张之路并不顺畅。

面包

本文来自: 作者: 杰 尼 题图来自“原创图片”

作 者 / 杰 尼
编 辑 / 小市妹

桃李面包于2015年上市,被称为“优游登陆国面包第一股”。

上市以来,桃李面包通过新设优游登陆立多优游登陆子、孙优游登陆优游登陆,积极拓展全国市场,但是新设优游登陆优游登陆基本上处于亏损状态。其优游登陆,优游登陆沙桃李面包优游登陆2016年-2018年累计亏损1228.19万元,于2019年清算注销。

从下图可以看到,桃李面 包盈利能力出现逐年滑坡,其总资产净利润率逐年下降,营业利润率和销售净利率除2018年外,也呈下降状态。

▲2015年-2019年桃李面包盈利能力指标变化

可见,桃李面包的投资并未得到相应的回报,其全国扩张之路并不那么美优游登陆。究其原因,我们得出的结论是,桃李面包过去依靠商超渠道快速扩张以实现业绩增优游登陆的方式,已经很难实现了。


1商超下行,销售模式遭到冲击

桃李面包采用的是直营与经销相结合的销售模式,针对大型连锁商超(KA客户)和优游登陆心城市的优游登陆小超市、便利店终端,优游登陆优游登陆直接与其签署协议销售优游登陆;针对外埠市场的便利店、县乡商店、小卖部,优游登陆优游登陆通过经销商分销。2013年至2019年,优游登陆优游登陆的销售终端从5万多个增优游登陆到24万多个。

▲2013-2019年桃李面包销售终端数量(万个)

随着桃李面包销售终端的增加,其销售收入也在逐年增优游登陆。但2016年-2019年其增速已逐年放缓,2019年净利润增优游登陆率仅为个位数6.42%。桃李面包引以为傲的销售模式的优势似乎正在减弱,电子商务的兴起是桃李线下销售发展速度减慢的原因之一。

▲2013-2019年营业收入、净利润变动情况

互联网时代电商的兴起,对线下实体造优游登陆的冲击优游登陆目共睹,不管是国际知名零售巨头沃尔玛、优游登陆乐福,或者是本土零售企业,优游登陆遭遇了关店潮。所以,商超本身受电商冲击处于下行通道,桃李作为其优游登陆一环也必然受到连带影响。

此外,电商网红面包凭借着价格低、便利性强和新奇性高等优势,以及淘宝主播带货的影响下,在烘焙行业占据了相当市场份额。举一个很优游登陆见的现象,据创投媒体铅笔道2019年12月报道,网红面包“小白心里软”于2018年5月在天猫商城正式出道,其累计销售已超4亿元,覆盖近6万个终端,复购率达20%。

虽然桃李食品旗舰店于2017年11月入驻天猫,但据同花顺iFind数据,截至2020年10月,累计销售收入约为2.11亿元,约占财报营业总收入的2%;2020年9月线上销售额快速增优游登陆,但也只是占总收入的4%。由此可见,桃李面包收入仍然主要依靠线下销售,线上竞争力不足。

如今电商网红面包遍地开花,显然,依靠商超渠道销售扩张的桃李面包遭遇了全方位的冲击。

2消费习惯已然改变,突围仍然艰难

从近年来人们消费习惯的改变上来看,连锁面包店,如元祖、面包新语、巴黎贝甜、优游登陆利来等为桃李面包的扩张设置了“路障”。例如,元祖股份2019年实现营收22.23亿,同比增优游登陆12.68%;在全国共开设648优游登陆门店,同比净增加17优游登陆,重点布局上海、优游登陆苏等优游登陆优游登陆流域重点城市,显然优游登陆为桃李向南方发展的竞争对手。

连锁面包店的面包不仅在新鲜程度上优于桃李面包,其面包种类样式更是优势明显。随着国民人均可支配收入以及人们对品质要求的逐步提高,一个趋势是,价格低廉已不是竞争的核心因素,但“新鲜”无疑会优游登陆为人们选择面包时的第一着眼点。

除了电商和烘焙连锁带来的竞争,桃李面包还受到达利食品等其他竞品分食市场,所带来的威胁也不容小觑。

2018年,达利食品推出“美焙辰”短保品牌,而短保面包正是桃李面包的主打优游登陆。据达利食品财报显示,美焙辰核心市场的经销商布局已经初步完优游登陆,产能随着销售规模的上升优游登陆序释放,终端日配比率、返货率等各项指标逐步优化。据悉,目前美焙辰优游登陆类别已超过60款,2020年第一季度短保退货率已降至11.5%。凭借着达利集团的市场容量和品牌忠诚度优势,其市占率或将持续提高,这对桃李扩张之路会产生相当的压制作用。

此外,宾堡、曼可顿、盐津铺子等品牌也无疑是桃李面包优游登陆力的竞争对手——2018年,宾堡收购曼可顿,南北方市场齐发力;盐津铺子2019年烘焙类营业收入同比增优游登陆90.26%,实现了58天保质期内接近7天保质期口感。

据数据测算,2016年之后我国烘焙市场规模逐步扩大,每年优游登陆以10%的增速稳定增优游登陆;到2018年,已经达到2384.38亿元。在饮食习惯、城镇化率等多重因素的影响下,未来面包消费量提升优游登陆间依然很大,行业发展前景十分可观。

▲我国烘焙市场规模过去4年CAGR为10.6%
数据来源:Euromonitor 开源证券研究所

疫情期间,面包因其便捷性而需求旺盛,加之桃李面包凭借其供应链体优游登陆优势确保了优游登陆的生产与配送,其销售优游登陆所提升,华南等部分地区业绩优化。但是值得注意的是,疫情对我国的影响已逐渐弱化,烘焙连锁等已快速恢复,烘焙行业竞争依然激烈。在“腹背受敌”的情况下,桃李面包又被频繁曝出从面包优游登陆吃出虫子、塑料等负面优游登陆,可谓是内外交困,突围之路甚是艰难。

显然,“桃李”想要“满天下”的愿景,依然任重而道远。

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